您当前的位置: 首页 > 美食

花旗下调完美评级至中性目标价132美元

2018-10-28 12:12:06

花旗下调完美评级至中性 目标价13.2美元

新浪科技讯 北京时间3月13日下午消息,花旗银行今天发布研究报告,将完美世界(Nasdaq:PWRD)的股票评级从“买入”(Buy)下调至“中性”(Neutral),将目标股价从18.90美元下调至为13.2美元。

以下为报告概要:

我们认为,完美世界股票的投资价值正在下滑,原因是该公司2013年上半年营收预期疲软,利润率滑坡,以及外界对它对处理现金储备的方式感到不安。随着MMOG(大型多人游戏)市场的增长在未来几年可能放缓,我们认为完美世界股票具有沦为“价值陷阱”的风险。而且,由于缺乏重量级游戏作品,销售与营销成本会成为完美世界一个挥之不去的负担,导致其2013年全年利润率进一步下滑。

我们认为,的上行风险是,鉴于完美世界拥有充足的现金储备,以及强劲的运营现金流,我们不能排除管理层发起收购的可能性。完美世界已否认存在私有化的计划。

完美世界2012年第四季度营收为人民币6.8亿元,与该公司之前提出的目标以及我们的预测持平。但由于对小游戏的一次性减记,完美世界第四季度服务成本高达人民币1.57亿元,比我们的预期高出29%。运营成本为人民币5.1亿元,也高于我们预期的人民币3.94亿元,原因是研发等成本增加,以及日本业务的减值支出。

完美世界预计,公司2013年季度营收将在人民币5.92亿至6.19亿元之间,低于华尔街分析师人民币7.08亿元的平均预期,也不及我们人民币6.84亿元的预期。季度营收预期疲软的主要原因是,新游戏对公司做出的贡献不大,而老游戏的商业化速度减缓。鉴于新游戏产品线主要集中在第二季度发布,我们预计完美世界的营收要到2013年下半年才会反弹。

截至2012年第四季度末,完美世界净现金和相关投资总计为人民币24.5亿元(约合3.94亿美元),相当于每股8.08美元。完美世界将按照每ADS(美国存托凭证)0.45美元的比例,向股东派发股息。不过,完美世界宣布向一家风投基金投资了人民币3.96亿元,这引起了外界对管理层处理现金方式的担忧。

我们将完美世界的股票评级从“买入”(Buy)下调至“中性”(Neutral),目标股价从18.90美元下调至为13.2美元。(清辰)

白金壹号
华浩海悦湾
水陆挖掘机出租
推荐阅读
图文聚焦