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计算机行业周报银联持续发力移动互联

时间:2019-05-22 05:43:12 来源:互联网 阅读:1次

计算机行业周报:银联持续发力移动互联

本周观点:计算机板块指数依旧持续上涨。

一个原因是:在战略矫正年人力扩张问题后,2014年前三季度软件子领域营业利润增速超预期。行业成长的关键是薪酬增长,例如2010/2012年收入增长24%/14%,薪酬却增长38%/23%。20133,归功于战略矫正年人力扩张问题,薪酬增速得当,收入增速略微上浮,软件子领域的营业利润增速超预期(计算机行业整体营业利润增速不高)。另一个原因是持续外延并购的尝试。2013年底策略预测的并购潮在2014年愈演愈烈。截止11月14日,A股计算机2014年出现96笔收购,数量同比增长78%,对应每个企业0.73笔,总次数和各企业频率均在增长。并购分为横向地域类、纵向产业链协同类、技术类和独立类四种。偶然并购难以投资,拥有客户资源、收购产业链上下游并将客户资源导向标的的资源型企业易于持续并购,投资机会大。

在目前这个阶段,行业的状况是商业模式演进与估值风险的自行车追逐赛。首先,投资者纠结的高市盈率与产业阶段有关。历史上周期/消费/硬件都在产业大年市盈率远高于预期。其次,市盈率高企还与商业模式演进有关。经过服务、产品、行业应用、互联、移动互联(或O2O)、数据分析的软件模式演进,企业实质牺牲了早期盈利换取粘性和后项收费,模式演进伴随合理市盈率提高。再次,风险是市盈率,当前2014年市盈率高达49倍。2015年实质是商业模式演进与市盈率风险的自行车追逐赛,即模式进步红利与估值风险的互相追逐。

我们建议投资者买入商业模式再进步的公司,或者买入估值低且变化的公司,在股价调整前回避关注度高、模式难以演进的公司。A)模式演进之新三板转板;B)模式演进之跨界转型;C)模式演进之车联/金融IT/军工IT/大数据(省略标的)D)估值低:神州泰岳/川大智胜等。

11月24日-11月28日涨幅情况:超图软件上涨(+14.79%),海隆软件上涨(+13.41%),神州泰岳上涨(+13.01%),博彦科技上涨(+12.82%),汉得信息上涨(+10.19%),久其软件上涨(+7.60%),航天信息上涨(+6.64%),广电运通上涨(+5.70%),新北洋上涨(+1.28%),同有科技上涨(+1.12%),计算机设备上涨(+2.63%),计算机应用上涨(+6.53%),沪深300上涨(+7.45%),申万中小板上涨(+2.00%),申万创业板上涨(+4.41%)。

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